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SHEIN在10年间成长为估值660亿好意思元的快前卫公司、全球第五的独角兽，收货于中国高效运转、持续升级的供应链

广州南村城中村内，参天的榕树下，有东说念主在为服装厂招工。图/郑可书

文｜郑可书 刘以秦

裁剪｜刘以秦

老吴（假名）在广州南村镇缱绻一家服装厂。旧年，有客户下了大单，出货再结钱，条款是在某档口买布，16元一米。其后老吴知说念，假客户和档口是一伙的，布的真不二价钱是两块钱一米。货款虽然也没拿到，几万件穿戴作念出来，就这样打了水漂。

中国服装产业链此前大而溜达，这种事情不有数。老吴信口就能举出几例。

有客户下单5万条裤子，允诺给工场百分之三五十的利润——这所以前光景好的时候，智力达到的利润水平，自打工场越来越多，竞争日益浓烈，留给工场的利润越来越低，如今毛利一般在20%。利润这样高，谁不想作念呢？工场一分钱定金都没要，斥逐客户公司“爆雷”，裤子全压在工场手里。还有主播和工场合营，上千件穿戴销售一空，主播卷了钱，走了，货款一分没结。

旧年，老吴的厂子没单，停摆了一个月。上千闲居米时事、几十个工东说念主要服侍确当口，他决定成为SHEIN（希音）的供货商。

这家初创于中国、业务遍布150多个国度的快前卫电商公司，2023年GMV（往复总数）逾越300亿好意思元，最新估值660亿好意思元，在全球独角兽中位列第五，在工场中以订单量大且相识、账期短且准时知名。

相识单量的代价是更低的利润。SHEIN售卖价钱低至2好意思元的背心、6好意思元的T恤和10好意思元的连衣裙。如斯低的单价，来自于每个关键的成本收尾。

老吴说，SHEIN票据的利润率惟有国内批发档口单的一半。他之前便是嫌利润低，才没作念SHEIN。但目下他决定入场了，因为SHEIN至少“靠谱”，最起码，他不会收不到钱。

十年前，SHEIN刚来到服装供应链完备的广州时，还鲜为人知。“没东说念主风物接待。”一个在广州作念服装多年的东说念主士回忆。通过对流量的精确把执，以及高效的供应链管束体系，它一步步成长为全球最大的快前卫平台之一。老吴们的工场里，一台台缝纫机踩出了SHEIN660亿好意思元的估值——是赞成逾越70年的快前卫品牌H&M的2.7倍。

SHEIN给访佛老吴的广州同业们带来了新的但愿，公司也在快速发展。旧年开动，市集几度外传称SHEIN将赴好意思IPO（初度公开募股），SHEIN也在将供应链扩张到中国之外的地区。频年来，它开动雇佣国际高管，布局腹地供应链，在巴西和土耳其等地建工场来袒护腹地和附进市集。

不外，支柱SHEIN高速成长的供应链主体还在中国。安身于中国的供应链，是SHEIN破耗十年栽培的居品，亦然SHEIN速率的缔造者。中国的从业者们，凭借熟练的技巧和高效运转的供应链系统，每东说念主每天能出产上百件穿戴，这是国外工场赶不上的速率。

在供应商集结的广州南村，SHEIN布局外洋供应链的音书还没传开。机器轰鸣声中，训戒丰富的雇主，大都熟练工东说念主，下单当日就能投递的面料，和SHEIN破耗十年时刻搭建的供应链数字化系统持续运转。就在这里，助长出了SHEIN。

「惟有这样的速率，智力跟上SHEIN制造快前卫的方法」

在南村见到老吴的时候，他刚成为SHEIN供应商不到一年。我问他赚到钱了吗？他说：“太阳目下在山后，看到了极少光亮。”说到兴起，老吴干脆脱掉拖鞋，盘腿坐在木质雇主椅上。

在服装行业兴奋20年，老吴才坐到雇主桌后边。行业里多的是像他一样，十五六岁辍学，抱着获利的野望，从内地来到广州打拼的70后和80后。他们从学徒作念起，如今领有我方的服装工场，在广州安了家。

从前，他们的客户是国表里品牌、国内批发档口，其后变成淘宝、抖音，目下又变成SHEIN。出产周期也随着变，以往一笔订单动辄上万件、错季出产、给足三至六个月时刻，目下首单一两百件、把柄市集反应追加数百/上千件、按需出产，出产周期惟有7天至15天，这被称作“小单快反”模式。

SHEIN将“小单快反”模式效果弘扬到了极致。系统荟萃流行趋势，生成建议、分发订单；一件新款从想象到出产出来上架，可以快至七天。每天，SHEIN上新可达6000款，赶上国际快前卫巨头ZARA半年的量。流行神气变化很快，惟有这样的节律，智力追向前卫的速率。

老吴工场地点的广州市番禺区南村镇城中村，因领有广博SHEIN供应商而被称作“SHEIN村”。工业园区被服装厂房包揽，货架、大地上，堆满一摞摞写有“SHEIN”字样的包装袋。逾越1000闲居米的厂区里，几十位工东说念主以一天数千、上万件穿戴的速率出产。其中一些神气，被外发到东说念主力、地租更低的江西、湖北制作，再寄回南村检察、发货。

早上8点是南村工场开动运转的时候。职责时刻，偶尔有工东说念主从活水线里昂首，看一眼进厂的生东说念主。他们手上动作束缚，语言常常被倏得降临的活儿打断。雇主坐在里间的玻璃门办公室，拒却采访的原因时常是“太忙了”。

关于服装行业的东说念主们来说，收入与工时平直挂钩。往日，每年的5月-8月，夏装出产完成，冬衣订单未到，是行业传统淡季，职责时长相应镌汰，收入也不相识。但“小单快反”、按需出产的新模式，以及SHEIN全年的相识单量，压缩了南村工场的淡季时刻。

我在3月的一个夜里见到徐著名（假名）。那是10点半，他刚放工，从园区出来。他本年40岁，来自河南，因为不可爱念书，念完小学就辍学了，其后南下打工，如今在一家服装厂作念返修，也便是穿戴质料不符规范、被退货后，检察、成立的门径。

SHEIN的质检越来越严格。一位供应商例如，网纱容易破洞，SHEIN以前对此莫得规范，目下有了明文规则。

“小单快反”条款速率，工东说念主又是按件计酬，这把非熟练工挡在门外。多年前，徐著名作念惯了周期更长的大货，刚转到“小单快反”时，他作为不够快，试工关键，才作念了几件穿戴，就被雇主莽撞走了。其后他速率进步，才找到SHEIN厂的活计。

作念返修拿的是固定工资，一个月7000元。刚往日的简洁节，工场休假一天，他去海珠区打临工，上昼职责三小时，挣160元，下昼寻到另一份差使，一小时40元。“不苦，（只须）有钱，啥都是香的。”他说。

作念服装贫困，但门槛低，穿衣又是东说念主类的陈腐需求，也算是个相识的行当。好多东说念主学历不高，一个月也能拿到万把元工资，用徐著名的话说，不比坐办公室的白领差。

服装制造波及多个关键的协同配合，若是有一个关键迟误了，举座工期都会被拉长。

老吴的工场接入了SHEIN自建的MES系统（Manufacturing Execution System，制造践诺系统）。他从木质雇主椅起身，走到办公室内另一侧的桌旁，给我展示这套系统的运转历程：系统左侧一列是湖北、江西的合营外发厂家，右侧是本厂出产情况，货期几天、已到哪个出产关键、由何东说念主持重、每个关键破耗几天，都有记载。货期是从SHEIN下单到裁缝出产完成、运出的期限，多一秒钟都算超时。首单的货期长一些，一般在半个月掌握；翻单在七天掌握。

历程管束通过每件穿戴标签上的二维码达成，流转到哪个关键，对应工东说念主就用手机扫码，信息会自动上传系统。

每款穿戴需要哪种面料、单件用料与面料总量些许、哪家面料商能供货、单米价钱与总价些许，系统里一清二楚。SHEIN指定一批面料商，已对面料进行筛选、把控质料，为裁缝厂省去了与上游交流的时刻。中大纺织市集就在隔壁，在系统下单后，隔天致使当日就有面料商送货上门。

好多SHEIN供应商，惟有SHEIN一个客户。他们指望SHEIN的订单，只可去舒适斡旋的条款。工场与SHEIN系缚成一个利益体，更良好，也更表率。一些工场可爱招打散工，低廉、无邪，但SHEIN供应商们偏疼长久工，因为这些东说念主熟练、相识，了解SHEIN的规范，能接续SHEIN的相识订单。

「极致的速率来自供应商数字化管束系统」

老吴趿拉着拖鞋，带我在厂子走一圈。工场吊挂数十盏灯，白色灯光照亮上千闲居米厂区的每个旯旮。各个工序的机器，分类整皆码成几排。

投产之前，老吴履历长达半个月的三轮检察，在SHEIN，这个历程叫“验厂”。第一拨东说念主检察厂房面积、东说念主员范围，第二拨东说念主检察工场是否合规、寝室是否安全，第三拨东说念主察看工场与拓荒的承载才略，给老吴提建议：裁床放那儿、那儿走货发货。

这几年，受工场变多、外洋监管变严的影响，SHEIN对供应商的条款愈发严格。一位三四年前加入SHEIN的厂主，当年只履历一轮验厂。他回忆，2022年，SHEIN开动组织第三方机构，对供应商进行“社会牵累风险评估”，一年一次。检察东说念主员会来工场实地检察、翻阅贵府、访谈职工，一般破耗半天时刻。

三轮验厂之后，老吴的厂子运转起来了。

SHEIN派来专东说念主作念培训。第一轮培训厂长、驾御、采购，怎样使用系统。工场产量达到一定例模后，再冲破很难，SHEIN会给这些工场提供一双一的视频培训，然后安排十来个体量访佛的工场雇主一说念开会。

表面上，SHEIN的系统能匡助工场优化历程。比如，系统透露货期六天，但停在裁床门径仍是三天，诠释这个关键需要改善。但对好多单日产量三四千件的小厂来说，使用最原始的手写、电子表格进行管束，仍是裕如。

一位入行30年的服装厂长管束历程的方法，只是是每天去厂区观看一圈。他尝试过购买第三方系统，但发现工东说念主用不惯，有些工东说念主莫得智高东说念主机，也不会扫码，只可作罢。

“数字化管束需要懂数字化的东说念主才，（年纪更大的）传统雇主哪能适合这个？年青管束者训戒又不够，不成解决实践的出产问题。”一位供应商评价。

刘明光是SHEIN早期的供应链参谋人，如今创业作念供应链管束系统。他在服装行业职责30年，从外贸跟单员作念起，一步步成为大公司的供应链副总裁。

他说，和好多传统制造业一样，服装业存在多量灰色空间——工场的采购与面料商之间、品牌方供应商管束东说念主员与供应商之间，都可能存在利益运送。一位广州服装厂主说，我方关于吃回扣的下属，是睁只眼闭只眼，别太过分就行。“采购一个月工资四五千元，东说念主家不吃回扣，在广州怎样生活？”理所虽然的口吻。

而在供应链管束系统里，采购活动明码标价，供应商考察法律解说完善，各关键变得透明，灰色空间不复存在，效果也随之提高。从时间上来讲，系统不难达成，难的是成立相应的管束模式和念念维，雇主要有持续插足的决心。

这两点，SHEIN都作念到了。应用系统，SHEIN取销了行业的潜法律解说，并成为新法律解说的制定者。它成立起五种与供应商合营的模式，其中三种针对SHEIN自有品牌的供货商：FOB（SHEIN提供样衣和材料，工场纯加工）、OEM（SHEIN给神气图，工场打版样衣、作念货）、ODM（供应商我方开发神气，SHEIN选款）；另外两种针对入驻SHEIN平台的第三方商家：OBM（裁缝品牌供应商）、VMI（非裁缝品类供应商）。

把柄时效、客评分、断码率（关乎工场是否实时补货）、信用（对面料档口等的付款实时性）等主意，SHEIN对工场进行考察、分级，分数平直影响分派给工场的单量。每个季度考察一次，高单干厂会取得金银铜牌与奖金奖励。

SHEIN给供应商留出固定利润空间，把柄合营模式治疗。刘明光例如，早期的计较方法是，给FOB供应商10%毛利率，OEM是15%，ODM是20%-25%。要达成这极少，需要对供应商各关键成本有精确把执——经过测算再出价，而非盲目压价。

排在末尾的供应商会被淘汰。刘明光说，早期SHEIN管束供应商的原则是，60%获利，20%不亏不赚，20%亏钱、淘汰，招新的供应商。这是为了引发供应商的竞争力，详确固化。

“小单快反”模式出现之后，库存的风险减小了，然而取得长久、相识的订单变难。订单碎屑化是趋势，像SHEIN这样持续带来相识单量的大客户，已未几见。

投资了SHEIN的某机构投资东说念主评价，这套系统让总共这个词供应链变得透明、高效，SHEIN也能更快把服装送到客户手里，但同期工场的利润变得固定，“尽力极少就能多赚极少”的空间隐没了，工场成为了SHEIN的一个零部件。不外，也有行业东说念主士认为，主流跨境电商平台中，SHEIN对供应商最友好：适合规范，就能给到相识单量，而其他平台都莫得单量保险。

见到老吴的那天，他们正在参谋一件穿戴的打边方法。工东说念主捏着衣角，深恶痛绝地进门，因为布料有弹力，打边费时、费工，试了几种不同的工序，成本如故降不下来。近几年来，SHEIN的核价变得严格，个别票据，工场赚不了钱，致使要蚀本作念，但至少SHEIN单量相识，工场不至于空转。

「如斯严丝合缝的默契体系，是SHEIN破耗十年时刻，与中国工场极少极少磨合得来的。依靠时刻成立起来的护城河，无法在短期内复制」

2015年，刘明光第一次见到SHEIN供应链持重东说念主任晓庆。他是经东说念主先容，找到刘明光学习供应链管束的。那时，SHEIN刚从南京来到广州布局供应链。

刘明光回忆，这个那时30岁掌握的年青东说念主对服装供应链是“一张白纸”的景象，但吃力勤学。他坐在刘的办公室里，千里默地旁不雅刘职责。未必刘明光和供应商雇主喝酒，任晓庆开车过来，就坐一旁，听他们阔步高谈，“酒要压着他才喝”，“懦弱的”。

低调、千里默，是多位知情东说念主士对包括许仰天（SHEIN公司首席践诺官）、任晓庆在内的SHEIN创举团队的印象。最开动，SHEIN创举团队在广州十三行等档口批发现货，把商标换成SHEIN，在网上售卖。2015年底，SHEIN开动雇佣想象师，自主研发神气，同期采购部分现货，作为过渡。2016年，刘明光开动兼任SHEIN的供应链参谋人。

那时，中国服装行业仍是进入一个关键的迭代期：工场变多，产能进步，供给端议价权驳倒。广州一位服装厂主回忆，2010年之前，服装行业供不应求，出产出来的穿戴“只须不破洞，就能卖掉”，到了2015年以后，供需市集倒了个个儿，供大于求的情况下，竞争愈发浓烈。另一位服装厂主感受访佛，十多年前，客户找工场，需要一家家上门谈价，目下一次性找几十家比价。

刘明光认为，2015年是中国服装行业“内卷”的开动。直播带货兴起，网红大多不懂服装、不懂成本，只知盲目压价，品牌和工场压力陡增。

SHEIN便是在这样的配景下来到广州的。它选址在南村。一位熟悉广州服装行业的东说念主士说，纠正盛开后，南村集结一批集体总共制、港资、外资服装企业，后渐渐酿成完备的供应链，降生一大都服装加职责坊：楼上是住处、楼下是工场。2010年以后，用工、房租成本提高，政府治理“错落污”场所，南村的小作坊转念成中小企业，迁往工业园，并向数字化与品牌转型。SHEIN之外，南村还降生了上市服装企业比音勒芬。

刘明光回忆，早期SHEIN订单单量小、货期紧、价钱低，没东说念主风物作念，SHEIN就我方开设四个工场。另外，SHEIN如实需要更多第三方供货商，他们就用更短的账期迷惑工场。着手是一交货，SHEIN立时结账，信任与声望成立后，账期安静延长，约7天、15天或30天——即便如斯，账期仍然远短于行业普遍的三个月乃至半年。

这对SHEIN的现款流提倡很高的条款，不外，早期SHEIN融资并不堪利。2016年7月，SHEIN表现B轮融资3亿元，此时距A轮已近三年。B轮后又过了两年，SHEIN才取得下一笔投资——可以想见，SHEIN早期渡过了一段不为外东说念主所知的艰巨时间。

一位SHEIN早期投资东说念主回忆，那时风险投资机构很少保重跨境电商，而况在该边界，除了SHEIN，还有两个竞争者：一家专注印度市集，创举团队是斯坦福大学出身；另一家专注中东市集，创举团队是浙江大学出身。两家公司均罗致平台模式，我方不卖货，只作念买卖两边的中介。比拟之下，SHEIN创举团队非名校出身，业务模式用功，并非生机标的。该投资东说念主评价SHEIN为“反VC（风险投资）直观”。

2018年前后，情况开动回转。上述投资机构某投资东说念主回忆，那时TikTok在好意思国爆火，为了争夺告白客户，Facebook驳倒优质流量的价钱。仍是累积一批相识供应商的SHEIN，“像黑洞一样”吃进了这些流量。订单的暴增多大了资金链的压力，但爆发式增长让投资东说念主不再在意SHEIN的模式和配景。2018年，顺为成本、红杉中国投资SHEIN数亿好意思元，而后两年，SHEIN持续取得高额融资。

到了2020年，SHEIN开动成为明星独角兽。新冠疫情催化外洋线上破钞，SHEIN再次快速增长，开动进入大家视线，被媒体称为“中国版ZARA”“最装潢的独角兽”。据数据机构Statista估算，SHEIN2020年营收较上年翻了3倍，达到98亿好意思元——同庚，拼多多的年营收也惟有84亿好意思元。2022年，SHEIN的估值涨至1000亿好意思元，是两年前的7倍。

订单与时刻的累积之下，SHEIN和供应商之间的信任安静成立。到老吴加入的时候，SHEIN仍是成为不少服装加工场主要的，致使唯独的、相识的订单来源。一家工场加入系统后，会连带着把曲折游的其他供应商也拉进来，前述投资东说念主回忆，早期在SHEIN的系统中能看到布料、染料，其后系统的触角不绝延迟，染料上游的材料商都能看到。

而那些遴荐不接入SHEIN的工场，仍在隐忍不相识订单的慌乱。一位给直播电商供货的服装厂主，曾为SHEIN供应商代工，几个月后因谈判利润身分退出。他为工场拉到的订单，平均货期在五天掌握，为幸免停工、工场空转亏钱，手上的订单作念到第三天，他就开动辩论客户，寻找下一个订单。

工场功绩可以，他想过扩大范围，尝试雇佣事迹司理东说念主，但发现不是我方的厂子，司理莫得能源密集谈单。也试过股份制，他治理固定投资，请来的厂长分了股份，不拿工资，只拿利润。厂长莫得赔钱的风险，刚遭遇费事就恣意了。

他的判断是，“小单快反”需要更强的管束才略，高效谐和各方资源，但这又是一门低毛利的生意，“请优秀管束东说念主员，给的待遇太高了，不合算；给的待遇太低了，没东说念主来”。而况，“小单快反”也不需要范围大厂，小厂愈加无邪，更好操作。

然而SHEIN的系统，关于有诡计的厂子是很好的助力。希链上渐渐长出一批年GMV上亿元、净利润千万元级的大厂。

「目下，有训戒、专诚愿、与SHEIN长久磨合的工场，熟练、高效的工东说念主，丰富的面辅料配套资源，惟有在中国智力找到」

乍一看，SHEIN村与其他城中村没什么两样。骨干说念短促，路旁净是菜摊，两车交会时要安静错开。楼房低矮，沿街店铺的牌号仍是清除，再往里是幽邃的巷说念和自建民房。一入夜，菜摊变成小吃摊，彩色的霓虹灯闪起来，点亮不知名的KTV品牌。

这里处处是服装行业的印迹。菜摊掌握的环球广场，依列放手几十块亮色红底招工牌，“诚聘精英”。牌上挂几件样衣，懂行的东说念主游走其间，伸手一摸，正反望望缝线、袖口，就知说念能不成作念。

“车位”“粮期”是高频词，这是服装行业“黑话”，前者指缝纫机位，后者是发薪日，“出粮准”便是发薪准时。另一个高频词是“卓天商务”，这是SHEIN在这里的名字。载满布料的小货车经过，路对面，招工者跨坐在电动车上，样衣垂在车头，随时准备将合适的东说念主选载去工场。夜晚，临街商铺门口支起露天小摊，T恤15元一件，牛仔裤50元一条。还有的地上展块布，衣、鞋堆成小山，供东说念主挑选。

夜晚， 南村城中村内，东说念主们支起绵薄小摊售卖穿戴，最简洁的是地上铺块布，衣、鞋堆成小山。影相/郑可书

SHEIN广州总部就在隔壁，被几个当代化商圈环绕。最近，由于快速的发展势头，它引起一些外洋国度保重。好意思国政府指称SHEIN存在数据安全、侵扰版权、贸易违纪等问题。本年3月，法国议和会过打击快前卫的法案，隔断快前卫告白。雷同在3月，韩国政府举行部长会议，提倡加强对番邦电商公司不公道买卖活动的监管。

这些问题，的确总共出海企业都要面对，尤其是发展势头快的中国公司。

SHEIN的办法是引入国际高管，并入部属手布局外洋供应链，尝试将在中国熟悉的供应链管束系统复用至外洋。他们选中了巴西和土耳其。但在这些产业链不甚完备的国度复制系统，早期会遭遇不少挑战——比如，当地工场不肯意配合时效条款、提前备料等。

在中国，经过十年磨合，工场仍是对SHEIN抱有统统信任，风物配合SHEIN的条款。但在其他国度，有不同的产业环境。把中国工东说念主带出去也辞让易。巴西国内面对事迹压力，不饱读吹引进外劳。迷惑国外投资时，巴西驾御部门将“能否为本国东说念主提供事迹岗亭”作为紧迫审批依据。外籍劳工必须具备罕见时间专长，持有职责签证，智力在巴西企业职责。

在南村，希链仍在高速运转。陈轩（假名）本年28岁，是行业里少有的年青东说念主，在一家工场作念文职。他比谁都贯通广州的上风。十年前，他高中辍学，经同村东说念主先容到品牌服装企业踩了两年缝纫机，合计贫困，离开了服装行业。之后七八年里，他在电子厂拧过螺丝，作念过游戏陪玩，在电商平台卖灯。拧螺丝不累，便是败兴，他待了一年，从工东说念主作念到组长，再到驾御，但月工资才固定的五六千块钱。

他如故回到服装行业。这行职责时刻也长，但至少有提成，工资与付出“成正比”。“服装是铁饭碗，你在外面几年，没混出技俩，追想，它又风物收受你。”他似乎带点感恩。他的方向是赚够100万元，然后回江西旧地。

服装给这些学历不高的东说念主生存，以及改造气运的但愿。老吴亦然这样。他旧地在内地的山沟，有姻亲在当地开实体店，家景敷裕，然而老吴家里穷，自重心又强，别东说念主一说说念，他就往心里去。20年前的一天，他和内助吵完架，一宿没睡，凌晨3点，揣两件穿戴、200块钱就启航了，来到广州，取悦六年没回家，波折几家服装工场，直到兜里有4万元钱。他说，那时候挣钱，主意不是我方吃好极少、穿好极少，而是回家能有骄气的成本。

可带着4万元钱回家一看，姻亲仍是有了40万元。老吴转头回了广州，斥逐迷上买寰宇彩，三四年的工钱输个精光，又从新作念起，终于领有如今的身家。这些都是服装行业给他的奖赏。

全球范围内，多个国度的首富降生于服装行业。2023年西班牙首富是ZARA创举东说念主阿曼西奥·奥尔特加，日本首富是优衣库创举东说念主柳井正，法国首富是LVMH集团创举东说念主伯纳德·阿诺特。往日，中国依靠精深的服装供应链体系，成为世界服装品牌的代工场；今天，中国企业出海才略进步，服装供应链也在不绝升级进化。广州南村的缝纫机里，偷偷孕育着下一个契机。

（为保护受访者隐秘，文中老吴、徐著名、陈轩均为假名）

郑可书

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