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　　● 本报记者 王超

　　跟着鸡蛋期货价钱较年内高点着落近10%，我国蛋鸡衍生行业持重步入微利期间。相干数据娇傲，2025年2月在产蛋鸡存栏量同比增长7.04%，重迭节后需求季节性回落，行业面相近四年来初度蚀本风险。

　　接管中国证券报记者采访的阛阓东谈主士暗意，范围化衍生企业正通落后货套保、“保障+期货”等用具对冲价钱波动风险，吉林、四川等地龙头企业已兑现资本与售价双向锁定，金融用具助力产业抗风险才能不竭升级。

　　供给满盈重迭需求回落

　　蛋鸡衍生利润承压

　　我国蛋鸡衍生行业正濒临供需失衡带来的利润压力。2025年春节事后，鸡蛋期货、现货价钱双双延续残障相貌。收尾3月25日收盘，大连鸡蛋期货主力2505合约收于3018元/500千克，较2月5日的收盘价3315元/500千克下降9%，较2023年同时高位下降32.8%。

　　鸡蛋价钱下行已敲响警钟，蛋鸡衍生行业可能会濒临蚀本风险。

　　光大期货农居品商榷员孔海兰先容，蛋鸡衍生利润周期一般在一年傍边。现在所处的这一轮周期始于2023年7月，往常9月中旬达到此轮周期的最高点71.67元/只，尔后衍生利润从高位回落，2024年1月降至21.1元/只，并延续震憾于今。

　　卓创样本点统计数据娇傲，收尾2025年3月7日，蛋鸡衍生预期盈利为18.91元/只。

　　“供给端不竭放量是现时价钱下行的主因。”一德期货生鲜品分析师侯晓瑞暗意，自2024年7月以来，育雏鸡补栏量保持高位，重迭春节后浮滥淡季身分，导致阛阓供需矛盾突显。

　　卓创样本点统计的数据也娇傲，收尾2025年2月，我国在产蛋鸡存栏13.06亿只，环比增长1.31%，同比增长7.04%。

　　业内东谈主士暗意，在产能不竭开释的配景下，上半年鸡蛋价钱仍将承压。部分衍生企业已开动诊疗坐褥指标，通落后货用具对冲阛阓风险。

　　以战术破局兑现长效生涯

　　企业套保正那时

　　面对蛋鸡行业微利期间的挑战，国内龙头企业正通过金融用具革命兑现战术转型。记者调研发现，跟着期货阛阓功能束缚完善，“保障+期货”“基差买卖”等革命格式已成为行业抗击阛阓风险的进攻执手。

　　“价钱波动风险持久是蛋鸡产业濒临的最大风险，其中衍生企业濒临饲料原材料加价及鸡蛋价钱着落的风险，关于中间体式（买卖商、冷库等）来说，则濒临上游鸡蛋采购价钱高涨及卑劣销售价钱着落的风险。”侯晓瑞暗意，在莫得鸡蛋期货和期权之前，企业只可被迫冒昧价钱波动风险。在鸡蛋金融衍生用具丰富后，企业讹诈场景加多，如通落后货锁定衍生利润，针对中小散户的逆境推出“保障+期货”格式等。

　　动作天下产能前十的衍生企业——四川厚全生态食物有限公司的扩充颇具代表性。该公司蛋鸡产能进步1000万只（含在建产能进步1400万只），可年产鸡蛋21亿枚以上。公司董事长黄祖尧告诉记者，通落后货阛阓套期保值可以锁定豆粕、玉米等饲料资本和鸡蛋售价，提前经餬口产程度及投资指标，裁减阛阓价钱波动对企业的影响，幸免因价钱涨跌而导致的经济损失。

　　据他先容，2024年上半年鸡蛋价钱大幅下调，厚全团队经调研以为可以利用交割厂库的上风，管控鸡蛋价钱进一步下调的风险并拓展销售渠谈，于是择机卖出52手鸡蛋期货合约，并顺利完成交割，其中2403合约交割32手，2407合约交割20手，均获得了可以的后果。

　　此外，2024年下半年，豆粕现货及期货价钱一起下滑。厚全团队历程调研以为，好意思国大选后带来了诸多不笃定性，豆粕价钱有止跌回升的概率，因此决定从2024年12月起慢慢锁定豆粕基差合约并同步买入期货合约，截止到2025年1月，公司大比例锁定了2025年2-4月拟使用的豆粕数目，显耀裁减了公司运筹帷幄资本。

　　“金融用具的应用正在更动行业生态。”侯晓瑞暗意，现时龙头企业已从单一套保转向“期货+期权”组合策略。

　　期现聚会鼓吹产业升级

　　善用期货用具助力企业竞争解围

　　期货阛阓服求实体经济见效显耀，正在鼓吹蛋鸡产业转型升级。记者调研发现，龙头企业通落后现聚会格式，不仅灵验对冲阛阓风险，更带动全产业链提质增效。

　　“期货阛阓起到了踏实产业利润、伙同高效坐褥、擢升抗风险才能与促进产业升级的作用。”黄祖尧暗意，期货阛阓在就业当地产业发展上推崇了五方面作用：一是发现价钱，通过集聚交游造成透明价钱，反馈畴昔供需趋势，携带产业有盘算。二是对冲风险，企业通落后货锁定资本或售价，减少价钱波动对运筹帷幄的冲击。三是优化资源设立，通过价钱信号伙同资金、物流等资源向高效规模流动，促进产业链协同。四是擢升居品性量，通过严格的期货合约法式倒逼企业改造期间，鼓吹居品法式化。五是增强融资才能，通过仓单质押等格式匡助周转库存财富，缓解企业资金压力。

　　吉林某大型衍生企业现存蛋鸡存栏千万只，在食物加工行业中亦然首屈一指，并出口中国香港、东南亚等地区。该公司负责东谈主向记者先容，公司平日运筹帷幄波及鸡蛋、玉米、豆粕等巨额商品。频年来，受天气、政策、地缘时局等身分影响，农居品价钱波动较大，企业坐褥资本不踏实，何况价钱下行周期中存货跌价损失风险加多，企业濒临原材料加价与结尾居品提价贫瘠的双重压力，这亦然行业坐褥运筹帷幄中濒临的难点及痛点。

　　上述公司负责东谈主娇傲，通过参与期货阛阓，企业兑现了三大滚动：将风险惩处纳入战术中枢、开采以期货价钱为参考的采购体系、完成从现货到期现聚会的转型。

　　关于畴昔行业发展趋势，上述公司负责东谈主暗意，鸡蛋行业正阅历从疏忽式扩展向期间密集+生态友好转型的关键期，畴昔具备智能化才能、全产业链布局和品牌上风的企业将占据主导地位，期现聚会的才能和水平将顺利影响企业的运筹帷幄发展。

　　黄祖尧也暗意：“畴昔行业整合将进一步加快，具备全产业链协同才能、品牌溢价上风及风险管控体系的龙头企业将脱颖而出，而若何作念好期现聚会是企业的必修课。”

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